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Nachdem in der ersten Wochenhälfte der KW 45 noch das tiefste Preisniveau seit November 2022 erreicht wurde, übernahmen die CO2-Bullen bis Wochenschluss das Handelszepter. Daraus ergab sich ein Wochenplus von 1,68 Prozent auf 78,50 Euro/t CO2. Das Wochenhoch lag bei 78,86 Euro/t CO2, das Wochentief bei 74,84 Euro/t CO2.
80-Euro-Marke nur kurzzeitig überwunden
Mit dem Start in die neue Handelswoche zeigten sich die Energiemärkte wieder von ihrer volatileren Seite. Die CO2-Bullen konnten den Schwung der zweiten Hälfte der Vorwoche am Montag allerdings nicht mitnehmen und für den EUA Dezember-Future brachte der Handelstag ein Minus von 1,86 Prozent auf 77,04 Euro/t CO2. Intraday notierte der Kontrakt zwischen 76,17 Euro/t CO2 auf der Ober- und 79,01 Euro/t CO2 auf der Unterseite. Am Dienstag schlossen sich die EUAs der Aufwärtsbewegung an den Energiemärkten an und für den CO2 Dez-23-Kontrakt ging es 1,99 Prozent fester bei 78,57 Euro/t CO2 aus dem Handel. Die EUAs haussierten am Mittwoch weiter und stiegen um 1,57 Prozent auf 79,80 Euro/t CO2 an. Dabei wurde intraday zudem mit dem Tageshoch bei 80,30 Euro/t CO2 kurzzeitig die 80-Euro-Marke überwunden. Am Donnerstag kann die Aufwärtsbewegung nicht fortgesetzt werden. Gegen 14:30 Uhr notiert das Verschmutzungsrecht 1,78 Prozent leichter bei 78,38 Euro/t CO2.
Investmentfonds blicken weiter pessimistisch auf den EU-ETS
Der am Mittwoch veröffentlichte CoT-Report zeigt einen erneuten Anstieg der Netto-Short-Position der Investmentfonds mit Stand 10.11. auf einen neuen Rekordwert von 33,5 Mio. EUAs. Dabei hat sich die absolute Short-Position um 6,4 Mio. EUAs von zuvor 51,8 Mio. EUAs auf 58,2 Mio. EUAs in KW 45 erhöht. Die Long-Position stieg ebenfalls um 2,9 Mio. EUAs von zuvor 21,9 Mio. EUAs auf 24,8 Mio. EUAs mit Stand 10.11. (KW 45). Diese erneute Erhöhung der Netto-Short-Position kommt überraschend, da der CO2-Dezember-Kontrakt in der KW 45 preislich angestiegen ist. Vom Tief letzte Woche Mittwoch bei 74,85 Euro/t CO2 bis zum Hoch am Freitag bei 78,68 Euro/t CO2 stieg der Future um 4,9 Prozent. Man hätte also durchaus der Meinung sein können, dass die Investmentfonds den Kursanstieg mit verursacht haben, indem sie zumindest einen Teil der Short-Position geschlossen haben. Dies ist nicht der Fall, sondern im Gegenteil wurde die Short-Position nochmals vergrößert.
Dies zeigt sich auch daran, dass bislang kein merklicher Rückgang des Open Interests (OI) des EUA Dez. 23 Kontrakts zu erkennen ist. Beim Blick auf das OI des Dez. 24 Kontrakts ist hingegen eine deutliche Zunahme zu erkennen, während im Dez. 23 das Niveau stabil bleibt. Der EUA-Dez-23 Kontrakt verfällt allerdings am 18.12. und die Positionen dürften allmählich auf den Folgekontrakt (Dez. 24) „gerollt“ werden.
Nachfrage bei Primärmarktauktion bleibt schwach
Mit Blick auf die Primärmarktauktion zeigt sich weiterhin eine schwache Nachfrage. Am Montag wurde bei der Versteigerung ein Preis von 77,01 Euro/t CO2 erzielt. Die Bid-to-Cover Ratio lag bei 1,49. Bei der Auktion am Dienstag gab der Auction Price auf 76,62 Euro/t CO2 nach. Auch die Cover Ratio fiel weiter auf 1,33 zurück. Nach der Auktionspause am Mittwoch erholte sich der Versteigerungspreis auf 79,00 Euro/t CO2. Die Cover Ratio stieg auf 1,57.
Autor: Tobias Waniek, Dennis Warschewitz - www.EnergyCharts.de
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Autor: Stefan Küster
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